Stocks Week Ahead : Et si la Fed ne peut pas vaincre l’augmentation ?

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Les membres de la Réserve fédérale, la banque centrale chargée de faire passer l’inflation de 8,3 % à environ 2 %, augmentent maintenant les taux d’intérêt dans le but de refroidir l’économie.

Ce n’est pas grave : un médicament n’a pas à descendre facilement s’il agit rapidement et bien. Cependant, le taux d’inflation est en forte hausse depuis août 2021 et s’est situé en dehors de la fourchette normale de 2 à 4 % tout au long de l’année. Aujourd’hui, la méfiance croissante à l’égard de la capacité de la Fed et la conviction qu’elle est mêlée à des erreurs politiques ont soulevé la question : que se passe-t-il si la Fed ne parvient pas à maîtriser l’inflation et que nous sommes bloqués dans un long cycle d’augmentations ? inflation et récession?
Pourquoi est-ce important: Une inflation record a créé une crise à plusieurs niveaux. À la base, il représente une crise politique pour les démocrates défendant leur majorité très proche au Congrès et une crise de foi pour les économistes qui ont mal évalué la persistance et l’importance des hausses de prix comme une fluctuation “temporaire” et ont peut-être raté leur chance d’aller de l’avant. de la courbe.
Plus important encore, c’est une crise pour le portefeuille américain. Le prix moyen par gallon d’essence pour la première fois a dépassé 4 $ dans les 50 États. Les prix des denrées alimentaires en avril 2022 étaient supérieurs de 9,4 % à ceux d’avril 2021, ce qui représente la plus forte augmentation d’une année sur l’autre en 41 ans. Les Américains sont apparemment passés à la survie: Target et Walmart ont déclaré la semaine dernière que les dépenses discrétionnaires diminuaient alors que les clients avaient du mal à couvrir les besoins essentiels tels que la nourriture, le carburant et le logement.
Ceci est différent: La Réserve fédérale est susceptible d’emprunter des idées à son livre de 1994, lorsque la banque centrale a relevé avec succès les taux d’intérêt pour la dernière fois et effectué un atterrissage en douceur. Mais les choses sont différentes maintenant. Nous faisons face à une grave pénurie de main-d’œuvre causée par de fortes années démographiques prêtes à quitter le marché du travail, une pandémie importante, une participation réduite au marché du travail et un ralentissement de la productivité. La mondialisation est en déclin car la pandémie et la guerre en Ukraine ont entraîné de graves chocs sur les prix de l’énergie et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement.

“Ce sont des eaux inexplorées pour nous tous”, a déclaré Liz Young, responsable de la stratégie d’investissement chez SoFi. “L’inflation n’a pas été aussi élevée depuis que je suis né.” L’économie va se redresser, a-t-elle dit, mais ce sera une “combustion lente”. Les marchés continueront de baisser et les prix augmenteront pendant un certain temps, a-t-elle ajouté : “Je pense que nous devrons peut-être y rester pendant un certain temps. Je ne sais pas si nous allons rebondir très rapidement. . “

La confiance dans la banque centrale est également à la traîne. Les investisseurs exigent une augmentation de trois quarts de point des taux à la fin de la réunion de juin de la Fed, malgré les assurances du président de la Fed, Jerome Powell, qu’une augmentation aussi élevée n’est pas sur la table. Même l’ancien président de la Fed, Ben Bernanke, a déclaré que la banque centrale avait commis une erreur dans son approche de la lutte contre l’inflation sur 40 ans.

Une partie du manque de confiance découle de la montée en puissance des médias sociaux et des moyens de communication larges et rapides — et n’a rien à voir avec la banque centrale, a déclaré Howard Silverblatt, analyste en chef des indices chez S&P Dow Jones Indices. Un flux continu de rapports et d’analystes en temps réel facilite l’évaluation des actions de la Fed, et non leurs résultats.

“Vous les connaissez beaucoup mieux maintenant”, a déclaré Silverblatt. “Vous voyez tous les coins et recoins.”

Le timing est tout : Les taux d’inflation ne baissent pas toujours. Il suffit de regarder les années 1970, lorsque l’économie américaine a subi trois récessions, au cours desquelles le problème de l’inflation n’a jamais disparu.

“La stagflation est probablement le pire mot pour les marchés financiers car c’est le pire des deux mondes. L’inflation reste élevée et l’économie ralentit”, a déclaré Leo Grohowski, directeur des investissements chez BNY Mellon Wealth Management. “Je pense que nous obtenons une vague de stagflation maintenant.”

Mais l’esprit des années 1970 persiste dans l’esprit de tous les gouverneurs de la Fed et ils disent qu’ils augmenteront leur comportement belliciste – peu importe ce que cela signifie pour les marchés et l’économie.

“Le processus de réduction de l’inflation à 2% impliquera également une certaine douleur, mais en fin de compte, ce serait plus douloureux si nous ne pouvions pas y faire face et l’inflation prendrait racine dans l’économie, et nous savons ce que c’est”, a-t-il déclaré. Powell dans une récente interview avec Marketplace.

Grohowski dit qu’il voit l’inflation pour le reste de cette année et quelques années à venir, mais qu’elle n’est pas encore enracinée dans l’économie et qu’elle chutera d’ici 2023.

Néanmoins, le sentiment n’est pas le même pour les investisseurs et les consommateurs. Parmi les économistes et les analystes, a déclaré Grohowski, “on s’attend à ce qu’il y ait un certain soulagement et que nous soyons plus susceptibles de connaître un pic d’inflation en ce moment”. Cependant, les consommateurs « craignent que le taux d’inflation actuel ne se poursuive plus longtemps.

Peut-être qu’ils n’avaient pas tort. Alors que les prix de certains biens chuteront rapidement, les prix de l’énergie et du logement devraient rester élevés pendant un certain temps encore, a déclaré la Fed.

Nous ne pensons pas que l’inflation soit enracinée “, a déclaré Grohowski.” Mais nous admettons qu’il y a des inquiétudes car certaines parties de l’inflation sont plus collantes que la plupart des économistes et même la Fed ne l’avaient prévu. “

Davos est de retour et le monde a changé

Le Forum économique mondial, qui combine parfaitement discussions prudentes et fêtes somptueuses, est de nouveau en personne à Davos, en Suisse, pour la première fois en deux ans. L’objectif de la conférence est de rassembler des personnalités importantes pour aborder des questions urgentes telles que les inégalités, le changement climatique, l’avenir de la technologie et les conflits géopolitiques. Mais la logique d’inviter certaines des personnes les plus riches de la Terre à résoudre ces problèmes depuis la station semble encore plus incertaine ces jours-ci.

Selon un rapport d’Oxfam publié en janvier, les milliardaires ont ajouté 5 000 milliards de dollars à leurs actifs pendant la pandémie. Les 10 hommes les plus riches du monde ont plus que doublé leur richesse combinée. Pendant ce temps, des dizaines de millions de personnes supplémentaires dans le monde sont tombées dans l’extrême pauvreté.

L’événement se déroule dans le contexte de la pire crise du coût de la vie depuis des décennies dans les économies développées et dans de nombreuses économies en développement. La hausse des prix des denrées alimentaires et du carburant provoque déjà la faim et la souffrance, alimente l’instabilité, provoque des protestations et encourage les insurgés politiques.

L’événement principal sera probablement le discours de lundi du président ukrainien Volodymyr Zelenský, qui devrait y assister par vidéoconférence. Le chancelier allemand Olaf Scholz et la présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen doivent également prononcer des discours plus tard dans la semaine, qui seront soumis à un examen minutieux alors que les pays de l’UE cherchent à s’entendre sur un embargo formel sur le pétrole contre la Russie.

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Jeudi: PIB du 1er trimestre (deuxième estimation), premières demandes d’allocations chômage, avril en attente des ventes de logements ; Revenus d’Alibaba, Costco, Dollar General et Dollar Tree

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